欧洲央行债券购买计划的下一个目标在哪里？
据摩根士丹利的策略师称，很有可能是银行优先债。
优先债(senior debt），是公司债的一种，是指在企业破产清算时，需要优先偿还的债务，相对而言其安全性较大，利率较低，周期较长。
欧洲央行已经购买了将近1万亿欧元的政府债券，在今年3月份时扩大了其购买包括非银行公司债券在内的量化宽松计划，策略师认为，很有可能在今年年末也把银行优先债券加入购买计划。
欧洲央行正在购买资产担保债券（由银行售出）和资产支持证券，而银行无担保债券是欧洲信贷市场中为数不多现在未被欧洲央行购买的资产种类。
摩根士丹利的策略师在9月1日称，欧洲央行很有可能把银行优先级无担保债券加入其资产购买计划。虽然鉴于欧洲央行同时作为监管者和纾困机构的双重角色，这种做法并不存在困难。所以，欧洲议会中很有可能达成更广泛的共识。预计欧洲央行会在今年12月会宣布这一购买计划。
策略师们预测，大约会有2200亿欧元的银行优先级无担保债券会符合欧洲央行的企业债购买计划（CSPP）的标准，而且此类债券已符合欧洲央行其他购买计划中指导标准之一的抵押品的条件。
摩根士丹利同时预测，欧洲央行12月的会议上将会有进一步的降息，并且将量化宽松延长至2017年9月。
欧洲央行自2014年年末以来就扮演欧洲银行部门监管者的角色，使外界对其无担保债券的潜在所有权产生疑问。
其中还存在很多潜在的复杂因素，新的监管规定意在将银行失败转移至优先债券，也能避免让纳税人通过“纾困”的方式去救助投资者。
德拉吉指出，银行业对欧元区尤其重要，因为欧元区经济高度依赖银行借贷。英国“脱欧”挫伤银行股，而银行股价格与欧元区货币政策传导相关，股价下跌会使欧元区银行的借贷意愿趋向保守。同时，银行坏账也是货币政策传导的障碍。
上一轮金融危机过后，尤其是欧债危机爆发以来，欧盟对欧洲银行业实施了大刀阔斧的改革，包括切断银行业危机与主权债务危机之间的恶性共振，核心是建立欧洲银行业联盟，包括单一监管机制、单一清算机制和共同存款保险机制等三大支柱。目前，前两大支柱已经建成。德拉吉指出，解决银行坏账问题需从三方面着手：一是监管方法保持连贯；二是发展功能完备的坏账市场；三是政府采取行动，确保坏账市场良性发展。
根据单一清算机制的规则手册《银行复苏与清算指令》，当银行发生危机时，银行股东及债权人应首先承担损失，除特殊情况外，政府不应用纳税人的钱直接救助银行。
今年3月，欧洲央行在宣布进一步降息的同时，扩大了每月资产购买规模至800亿欧元，还表示上半年底开始购买投资级企业债。欧洲央行称这些企业债要符合三个条件：公司总部在欧元区、评级为投资级别、为非银行企业。
欧洲央行行长德拉吉当时表示，此举将降低公司债的收益率，实际上等于降低了企业在市场中借款的成本，从而放松实体经济的融资环境。