新材料产业指南:实施前沿材料先导工程
工信部、发改委、科技部、财政部昨天联合印发《新材料产业发展指南》。《指南》从突破重点应用领域急需的新材料、布局一批前沿新材料、强化新材料产业协同创新体系建设、加快重点新材料初期市场培育、突破关键工艺与专用装备制约、完善新材料产业标准体系等九个方面提出了“十三五”期间新材料发展的重点任务。
《指南》提出，要加快重点新材料初期市场培育，建设一批新材料生产应用示范平台。在集成电路、新型显示、大型飞机、新能源汽车、高铁、核电、超超临界机组、海洋工程等领域，依托龙头新材料生产企业和下游用户，建立20家左右新材料生产应用示范平台，实现材料与终端产品同步设计、系统验证、批量应用与供货等多环节协同促进。
同时，开展重点新材料应用示范。以碳纤维复合材料、高温合金、航空铝材、宽禁带半导体材料、新型显示材料、电池材料、特种分离及过滤材料、生物材料等市场潜力巨大、产业化条件完备的新材料品种，组织开展应用示范。
《指南》布局了一批前沿新材料，将在石墨烯、增材制造材料、纳米材料、超导材料、极端环境材料领域，实施前沿新材料先导工程。在石墨烯领域，将突破石墨烯材料规模化制备和微纳结构测量表征等共性关键技术，开发大型石墨烯薄膜制备设备及石墨烯材料专用计量、检测仪器，实现对石墨烯层数、尺寸等关键参数的有效控制。围绕防腐涂料、复合材料、触摸屏等应用领域，重点发展利用石墨烯改性的储能器件、功能涂料、改性橡胶、热工产品以及特种功能产品，基于石墨烯材料的传感器、触控器件、电子元器件等，构建若干石墨烯产业链，形成一批产业集聚区。
为贯彻实施制造强国战略，加快推进新材料产业发展，2016年12月23日，国务院决定成立以国务院副总理马凯为组长的国家新材料产业发展领导小组。小组的主要职责是审议推动新材料产业发展的总体部署、重要规划，统筹研究重大政策、重大工程和重要工作安排，协调解决重点难点问题，指导督促各地区、各部门扎实开展工作。国家新材料产业发展领导小组第一次会议已经召开。
一位材料界研究人士认为，我国科技长期存在技术不落地、走不出实验室的问题。以应用带动新材料产业化的思路，有助于科技成果转化，带动我国新材料的起飞。
我国如此重视新材料，与我国正在大力推进的战略新兴产业发展密切相关。专家称，比如新能源汽车2014年开始销量猛增，但中国新能源汽车若想冲击国际竞争力，必须进一步提质增效，其中轻量化的新材料成为必经之路，碳纤维、车用铝材都是备选方案。国产大飞机同样面临用材轻量化的问题。
为了推进新材料尽早产业化，《指南》提出多项保障措施。除了常用的加大财税金融支持外，还提出推进军民融合发展、实施重点新材料应用示范保险补偿试点等新举措。
东旭光电:液晶玻璃基板龙头,外拓石墨烯产业
东旭光电 000413
研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-02
事件:10月30日,公司发布2016年前三季度业绩报告,公司2016年1-9月实现营业收入42.62亿元,同比增长68.92%;归母净利润8.02亿元,同比增加8.37%。其中,第三季度实现营业收入13.80亿元,同比增长38.15%;归母净利润2.59亿元,同比降低24.70%。营收上升的主要原因是本期高端装备及技术服务、液晶玻离基板、蓝宝石材料销售收入增加所致。归母净利润降低的原因在二公司的费用、成本及坏账准备计提均有所增加。
玻璃基板产线不断升级,发力高端装备业务:公司拥有7条5代玻璃基板产线,目前已全部点火,5条已实现量产。另外规划建设10条6代玻璃基板产线,6条点火,同样也是5条量产,基于5代和6代产线,公司研发并已掌握了8.5代TFT-LCD玻璃基板产线核心技术,并二今年3月开工建设。高端装备是公司的强势业务,基于CRT设备的基础,公司技术已成功突破国外封锁,包括TFT-LCD玻璃基板成套设备、触摸屏玻璃生产成套设备等,随公司自有产线安装完毕,装备业务也开始面向外延市场。
投资上海碳源汇谷,快速布局石墨烯产业:作为液晶玻璃基板龙头,从2016年3月公司便迅速布局石墨烯领域:先投资7000万元控股上海碳源汇谷,占比50.5%。后者拥有负责石墨烯研发;成立子公司深圳旭辉,负责石墨烯的投融资;并参与组建了规模为1亿元及2亿元的两个石墨烯产业发展基金。结合子公司旭碳新材的石墨烯薄膜技术,公司力争在透明导电膜、锂电池、散热膜方面实现突破。
抓住锂行业上行机会,扩充锂电池材料及电芯生产线:公司锂电池项目将分两期进行,一期建设年产10吨石墨烯生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.2GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条;2016年12月份动工,12个月建成。事期建设年产90吨石墨烯生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产3000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.8GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条。两条产线合计石墨烯产能100吨/年,合计石墨烯锂电池产能1GWh/年。石墨烯具有优良的导电性,在锂电池中可以显著提升正负极的导电性,此外石墨烯还能够应用在涂料、橡胶和液晶屏等领域,发展前景广阔。
投资建议:石墨烯未来有望大规模化在锂电池上的得以应用,公司在巩固传统业务的基础上,布局石墨烯,有望成为新的业绩增长点。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.27、0.37和0.55元。对应PE分别为50.1、37.0、24.7倍,首次给予“增持-A”评级,6个月目标价15元。
风险提示:石墨烯产能释放不稳定,新能源汽车政策风险、新能源汽车推广不达标,市场竞争加剧
方大炭素:传统主业触底回升,期待延伸项目放量
方大炭素 600516
研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛,肖勇 撰写日期：2017-01-23
报告要点
事件描述方大炭素跟踪报告。
事件评论
主业触底回升,4季度或延续盈利好转:公司主营业务涵盖石墨电极、特种石墨和高炉炭砖在内的炭素制品以及铁矿粉,下游主要应用于钢铁冶炼、核电、航空航天等领域。自2013年以来,受制于钢铁行业景气明显下滑,公司主要产品炭素制品、铁精粉收入与毛利率均显著下滑,持续压制公司经营业绩。不过,2016年,随着钢铁行业景气程度逐渐触底回升,公司主业也得以低位改善,其中3季度归母净利润0.64亿元,为2014年4季度以来单季度最高,预计公司4季度延续盈利好转:1)炭素制品方面,钢铁行业盈利好转提振钢厂生产积极性,全年粗钢产量同比增长1.2%,进而拉动公司炭素制品需求;2)铁精粉方面,同样受益于钢厂开工提升,2016年矿石均价超过2015年,其中,4季度同比上涨22%,从而利好公司矿石业务经营。
积极进行产业链相关延伸,期待高端品种放量:在传统主业炭素制品、铁精粉之外,公司近年持续积极进行产业链相关延伸,主要包括针状焦、特种石墨及碳纤维领域。针状焦领域,随着我国特钢等电炉产量占比跟随钢铁产品优化的开展而不断提升,石墨电极需求空间也将不断增大,进而带来石墨电极原料——针状焦中长期需求增长。对此,公司原计划利用募投资金投建“10万吨/年油系针状焦工程”,但在项目实施过程中,由于市场环境、技术进展等方面发生变化,公司于2016年年中终止了原募投项目,并于2016年年底公告改为利用剩余募集资金,收购具备“6万吨/年煤系针状焦产能”的江苏喜科墨 51%股权并对其增资。相比于原募投项目,本次收购项目属于技术更加成熟、项目进展更快的日资企业,因此,其更早实现更好盈利的前景值得期待。特种石墨方面,随核电产业后期逐渐复苏,公司“3万吨/年特种石墨制造与加工项目”后续达产后盈利前景依然值得期待。碳纤维领域,公司2013年收购方泰精密和江城碳素两家公司,成功进入碳纤维领域,也有望跟随制造业转型升级而打开市场空间。
预计公司2016、2017年EPS 为0.08元和0.09元,维持“买入”评级。
风险提示: 1. 下游需求出现超预期波动;2. 募投、收购项目进展不达预期。
宝泰隆:煤焦化循环经济优势渐显,转型升级石墨烯未来可期
宝泰隆 601011
研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞 撰写日期：2017-01-05
焦炭价格大幅上涨,公司盈利有望明显改善。公司地处东北最重要的主焦煤产区和黑龙江省最大的无烟煤生产基地,具有明显的资源区位优势,现拥有煤炭开采产能118万吨,煤炭洗选产能390万吨,焦炭产能158万吨。今年以来,受益于产能出清和供给侧改革,我国煤焦化市场出现供需紧平衡现象,相关产品价格大幅上涨,公司盈利有望得到明显改善。
公司循环经济优势明显,受益于油价回升,煤化工盈利有望向好。公司积极发展循环经济模式,建立“煤—电—化—油”一体化产业链,成本优势明显。公司煤化工产品甲醇、粗苯、燃料油等价格受国际油价影响显著。2016年下半年,随着石油价格的回暖,国内甲醇价格提升至2800元/吨,粗苯价格亦出现回暖迹象,我们预计伴随着石油价格的回升,公司煤焦化业务毛利率有望回归正常水平。
公司积极转型,布局石墨烯新材料行业。近年来,新兴材料石墨烯产业发展迅速,目前在低端领域生产及应用已经初具规模。石墨烯拥有巨大的应用潜力与商业价值,据BBCresearch预测,2023年全球石墨烯市场规模或将超过13亿美元,市场增长空间广阔。公司积极转型石墨烯新材料行业,通过购买石墨烯生产专利技术,建立研发中心,拟打造石墨产业集群,着力发展石墨烯、动力电池产业。目前,公司100吨/年石墨烯项目已进入调试阶段。
盈利预测与投资评级:按照公司现有股本(不考虑增发项目),我们预计公司2016年、2017年、2018年EPS分别为0.10、0.15、0.21元,对应2016年01月03日收盘价(7.28元)的PE分别为76、47、35倍。考虑到公司未来在新材料产业的转型布局,我们给予公司股票目标价7.8元,首次覆盖给予公司“增持”评级。
股价催化剂:煤炭及焦炭价格保持高位,石油价格大幅上涨,石墨烯下游产业化取得突破进展,国家颁布石墨烯产业相关政策。
风险因素:未来石油价格继续低位运行,煤炭及焦炭价格大幅下跌,石墨烯产业化进程不及预期。
和邦生物:草甘膦价格持续上涨,纯碱业务走出低谷
和邦生物 603077
研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞 撰写日期：2016-11-01
事件:和邦生物于10月31日公布三季报。根据报告,公司前三季度营收达到23.7亿元,同比增长16.9%;归属净利润1.85亿元,同比增长12.2%,基本每股收益0.06元,同比增长20.0%。
其中,公司第三季度营收达到9.18亿元,同比增长37.8%;第三季度归属净利润6269万元,同比大幅增长119%。
点评:
玻璃价格高位震荡,带动纯碱价格回暖。三季度玻璃价格走势呈现高位震荡,带动了上游原材料价格上涨。根据郑商所提供的数据,三季度玻璃期货价格在1100-1200元一线高位整固,较年初800元的价格有了明显的回升。作为玻璃生产的上游产品,纯碱价格也止跌回暖。根据证券日报提供的数据,10月28日轻质纯碱商品价格指数为74.44点,较2015年11月18日最低点63.15点上涨了17.88%。
双甘膦受益草甘膦价格持续上涨,公司草甘膦项目持续上马。由于环保巡视组入驻四川,湖北等地,造成了草甘膦供应紧张。根据中国化工网最新数据,草甘膦的最新主流报价已经超过了19000元/吨,公司主营产品双甘膦也因此受益。同时公司三季度报显示,报告期内有5亿元草甘膦在建工程转固,显示公司草甘膦项目持续上马,产能陆续放出,将增厚公司未来业绩。
溢价定增彰显机构投资者对公司未来信心,公司财务风险大幅降低。公司10月14日公告称2015年度定增顺利完成。4位机构投资者以5.6元溢价认购公司股票7.01亿股,筹资38.7亿元,显示机构投资者对公司未来充满信心。根据公告,此次定增所筹集的资金将主要投资在公司碳纤维项目上。通过此次定增,公司的货币资金大幅增加,财务压力显著降低。
盈利预测及评级:我们维持2016年9月对公司盈利预测。根据最新股本计算,2016-2018年EPS分别达到0.06元、0.09元和0.12元,对应10月28日收盘价(5.22元/股)的动态PE分别为81倍,56倍和44倍,维持“买入”评级。
风险因素:能源价格上涨造成产品成本上升,碳纤维项目进度不及预期。
康得新:CES期间,专利合作进一步深度绑定飞利浦
康得新 002450
研究机构：申万宏源 分析师：孟烨勇 撰写日期：2017-01-10
公司公告:与KoninklijkePhilipsN.V.(中文:皇家飞利浦有限公司,下称:飞利浦,又译:菲利浦)在美国拉斯维加斯签订裸眼3D显示技术相互许可使用权《协议》(下称:该协议)。该协议约定,公司将拥有飞利浦相关专利的中国地区(含港澳台)独家特许权,双方将共享相关专利技术,合作期限为十五年。
与飞利浦在裸眼3D显示方面进一步深度合作,进一步促进公司成为未来全球裸眼3D技术推广者和领导者。公司3D产业布局涉及设备、内容制造、互联网营销、3D广告、3D文化制作等方方面面,提供综合一体化3D服务,同时飞利浦作为世界级的消费电子产业巨头,经过近20年研究开发,在裸眼3D技术方面处于全球领先地位。2015年3月,公司即公告与飞利浦合作,并且在2016年收购从飞利浦分拆出来的Dimenco公司。本次合作与15年协议的主要区别:1)独家使用地区的范围扩大;2)建立专利池,互享知识产权技术,15年开始,公司获得了菲利浦600多项专利在中国的排他性许可及全球范围使用,本次则实现未来双方的专利互享,合作后双方在裸眼3D领域所共同拥有的专利将超过1000项;3)合作期限三年变为十五年。我们认为,经过了近两年在裸眼3D业务方面的合作后,此次协议的签订,显示出二者形成长期、稳固的合作关系,及飞利浦对于公司业务发展的信心。
新材料领域全面布局,生态平台运营带来新机遇。公司在本次CES中,将展示采用3代转向柱镜式裸眼3D技术的笔记本、PAD等智能高清裸眼3D全系列产品,3代技术作为消费电子业的革命性技术,彰显了公司在裸眼3D领域无可撼动的统治力。同时还将展示基于公司大屏触控业务的智慧魔镜和“TouchFound”智慧贩售机。公司裸眼3D及大屏触控产品均符合消费升级的新趋势,目前公司已打造完成全球唯一的裸眼3D产业生态平台,未来5到10年,是全球新一轮科技革命和产业变革从蓄势待发到群体迸发的关键时期。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中提到,到2020年力争使重大关键材料自给率达到70%以上,高端装备与新材料产业产值规模超过12万亿元,公司在预涂材料、光电材料和碳材料的布局均符合《规划》中重点提到的材料,将迎来巨大发展空间。
形成新材料、全产业、大生态布局,打造基于先进高分子材料世界级生态,维持“买入”评级。公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业,传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0;智能显示(裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示)方面从提供硬件解决方案到提供内容平台;引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局,迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测,预计2016-2018年归属于母公司所有者净利润20.22、29.81、41.3亿元,增发完成后全面摊薄每股收益分别为0.57、0.85、1.17元,对应PE分别为33、22、16倍。
金发科技:参设粤科保险,金融布局再下一城
金发科技 600143
研究机构：国联证券 分析师：马群星 撰写日期：2016-12-30
事件:
公司26日公告拟与广东省粤科金融集团有限公司等7家公司共同发起设立粤科科技保险有限公司。粤科保险注册资本10亿元,公司拟投资1.1亿元,持股比例约为11%。
投资要点:
参与设立粤科保险,金融业务逐步完善
本次参与发起设立粤科保险,时值国家大力推进金融改革、金融行业创新的良好发展机遇,粤科保险的成立是公司在投资花城人寿保险后,在金融保险领域新的投资。目前公司在金融领域已拥有“小额贷款+供应链金融+银行+保险”的全面布局,完善的金融体系有利于盘活公司可用资源,延伸市场价值链,形成新的利润增长点,推动公司业务发展,保证公司发展战略规划的实现。同时,还有利于进一步优化公司对外投资结构,增强公司整体抗风险能力,促进公司良性长远发展。
主营业务稳健增长,新产品拓展不断推进
2016年下游汽车及家电行业运营状况明显改善,带动公司改性塑料销量增长。公司前三季度实现营业收入124.71亿元,同比增长8.54%,营业收入稳健增长;综合毛利率小幅上升,同比上升1.66pct至17.89%。我们认为未来汽车及家电行业将保持乐观增长势头,公司改性塑料产销将得以维持。此外,年内公司完全生物降解材料、热塑复合材料、碳纤维复合材料及再生塑料等产品研发进展显著,且部分产品上半年销售收入实现100%以上增长,未来随着市场推广的持续进行,有望成公司新的利润增长点。
盈利预测
预计公司2016-2018年EPS分别为0.34、0.37、0.41,对应最新股价PE分别为23、21、19倍,维持“推荐”评级。
