但M2货币（流通现金+企业活期存款+定期存款+居民储蓄存款+其他存款）在2000年的时候是13万亿，到了今年已经是150万亿。16年时间，M2的数字翻了12倍。但在货币量超发的情况下，中国并没有出现恶性通胀，这是为何？

中国的高房价。

正是靠着中国的房地产，充当着一个货币的蓄水池，吸纳了这些超发的货币。当千万居民成为房奴之后，首付先耗光了他们的储蓄，房贷再占据了他们未来20-30年三分之一的收入，最后他们就没有多余的能力去消费。再加上，这几年来各个行业的产能过剩，供不应求下就更加难通胀了。

讲到货币量超发，需要先讲一个经济难题，叫“不可能三角”，分别是货币政策有效性，汇率稳定和外汇自由兑换。

第一种情况：外汇能自由兑换，又同时使用宽松货币政策（印钱），那么货币就大幅贬值。

第二种情况：外汇能自由兑换，要维持汇率稳定，那货币政策就没用了。因为不敢乱印钱，否则汇率就不稳定了。

第三种情况：就是中国现在这样。维持汇率的稳定，但又要保证央行可以随时印钱。所以外汇是被管制，不能被自由兑换的。

你可以理解它们不可能三个一齐结婚。无论是夫妻，还是搞基。最终只能留一对，第三者注定出局。

大家都知道，中国长期都是贸易顺差（中国是净出口国），大量的美元流入中国。而外汇管制意味着进入中国的美元资本只能先换成人民在境内使用，走的时候再换回美元。美元不断流入，外汇储备不断升高，央行就要不断印人民币。但这些新投放的货币不是现实流通中所需要的。于是，货币就超发了。当然，这只是其中的一个原因。

人民币如此被动是因为人民币没有完成国际化，但中国又是出口大国加新兴市场，每年都有大量外汇涌入。导致人民币必须看美元的脸色，美元的一进一出都牵动着人民币全身。

而2016年10月1日，人民币将正式加入SDR。加入SDR最大的好处就是，人民币成为国际结算货币。对于一般人最大的好处是出国消费，人民币通用，再也不用兑换外汇。对于人民币来讲，摆脱美元绑架，放开外汇管制，指日开待。