投资入门 5 年总结的十六字

2018-05-10 15:23

2013 年自认为是投资入门的第一年,这一年开通雪球,开始阅读巴菲特、费雪、邓普顿、马克斯、林奇的作品。通过雪球和读书学习,2013 年 12 月 31 日来获得了 175% 的收益,更可贵的是初步形成了自己的投资体系,5 年磨一剑,目前投资体系基本形成,我不是很善长写作,只是希望写出来通过和大家的交流可以让体系更完善,如果有幸能帮到有缘人,是我个人的荣幸。

我把投资体系的核心概括为十六字:保守建仓、时代价值、相对收益、均值回归。这十六字基本解决了本人投资的选股、买入、卖出三大问题。

一、保守建仓

这四个字主要解决了开始投资时第一步建仓的问题,因为中国股市波动较大,如果建仓点位过高,可能我们就浪费了几年的投资时间。

保守建仓的要领是建仓时间必须在指数为均值线以下,然后分五步建仓,(如果你运气好,一入市点位就很低,恭喜你,也许用不了五步,本人 2013 年入市时沪深 300 指数 2330 点,基本一次性建仓,加部分杠杆最惨被套 20% 左右。如果入市时点位很高,那么还是先玩玩比如雪球组合这样的模拟仓,耐心等待机会的到来),以我个人主要参考的沪深 300 指数为例:通过我的保守计算,我把沪深 300 指数 3450 点作为 2017 年的均值线,五步建仓的点位依次为 3220 点,2990 点,2760 点,2530 点,2300 点,(以 100 万为例)到达这些点位后每次买入 20 万自己中意的股票,分 5 次满仓,如果没有机会买入,一直做固定收益投资。

自己目前采用的是 50 万为永恒仓,即恒时不清仓,其它的 50% 分五步建仓,分五步清仓。指数均值线的确定可以参考指数长期为 10-20 倍市盈率,大概 15 倍为均值线,写到这里不少人可能会说这套理论在 2011 年以前根本不适用,比如 2006 年、2007 年,的确中国股市因为流通市值小,估值经常很高,但是目前指数还在 3000 点左右,流通市值已经比 07 年大了好多倍,所以我相信 2011 年以后全球 10-20 倍市盈率的通用标准在中国也值得参考。二,可以参考巴菲特指标,把总市值等于 0.75 倍的 GDP 作为均值线。

二、时代价值

刚开始时写的深度价值,后来特意改为时代价值,是因为我一直在思考,不同的时代最辉煌的企业是不同的,企业之所以能够做到伟大,也有可能是它正好满足了时代的需求,同时也做的比较优秀。如果从美国的发展史来看,最牛的行业大概依次是轮船业、铁路、基建、石油、金融、医药、食品饮料、科技。长江后浪推前浪,不断有新的企业在超越,我们不能肯定 10 年以后腾讯仍然是全亚州市值最大的企业。就像 10 年以前我们也同样不能确定今天的苹果、特斯拉、腾讯、阿里巴巴、脸书能有今天的成就。

选股的标准:第一、占据时代制高点的企业,第二、成熟的蓝筹股。(总结起来就是如果能提前发现未来的巨无霸,估值标准可以放低,如果没有这个能力,必须把估值放到第一位)

三、相对收益

为什么我要留一个 50% 的仓位恒时不清仓,为什么买入卖出都要分五步执行呢?

因为股市的疯狂不可以预测,人性的贪婪和恐惧不可以测量。但是有一点是确定的,随着社会的发展,股市长期向上。长期年化回报为 7%-12%,平均跑盈指数 10% 以上,就可以实现 20% 以上的复合收益。

这一步里不拒绝套利,但是套利是辅助手段,是挣无效市场的钱,比如 AH 套利,案例:当中国平安 AH 差价超过 10% 时执行套利操作 ;AB 基金套利,期指近远期套利 ,期权套利。

四、均值回归

均值线以下五步买入,均值线以上五步卖出,50% 仓位恒时不清仓,只操作另外 50% 资金,均值线的确定参考第一部分。这里主要说一下我确定的2017 年均值线及五步买入点及五步卖出点。

1、为什么要选用沪深 300 指数为标准?

沪深 300 指数代表中国最优秀的上市公司,(如果公司足够优秀,迟早会进入指数,反之亦然),市值长期会占到上市公司市值 60% 以上,我认为是最值得参考的指数。

2、2017 年的沪深 300 均值线为 3450 点;

3、五步买入点位为:3220 点,2990 点,2760 点,2530 点,2300 点,如果有机会全部买入,平均成本为 2760 点,大概相当于上证指数的 2550 点,2014 年的上证指数 2000 点左右,买入成本已经足够低,如果没有机会买入,一直做固定收益投资。

4、五步卖出点位为:3800 点,4200 点,4600 点,5100 点,5600 点,卖出点位我确定的偏高,点位相差也大,原因是进入高位后使用低位的点差太敏感,另外中国股市很容易过激,20 倍市盈率基本作为卖出平均值。

小结:

投资体系实施效果:50% 资金做跑赢指数 10% 的投资,50% 通过择时实现平均 12 倍市盈率买入,20 倍市盈率卖出的择时目标,加上个股跑盈指数,一次完整操作,这 50% 资金大概有翻倍收益,当然可能 5-7 年的一次牛熊才有一次完整操作机会。

这样的投资体系基本可以把仓位维持在一个比较舒服的范围,50%-100%。越跌仓位越重,越涨仓位越轻,长期基本不会有一笔交易被套。(选股要跑平或跑赢指数,如果没有把握,建议直接进行指数投资,以 2017 年为例,买入区 2300 点到 3220 点,卖出区 3800 点 -5600 点)

欢迎大家提出意见和建议,通过交流也许可以更加完善我的体系,如果有幸遇到有缘人能帮到大家,是我个人的荣幸。2 月 3 日的收盘点位 3364,低于均值线一点,如果进一少下跌,就进入我们的伏击圈了,建仓的建仓,加仓的加仓,耐心等待必有厚报。

@今日话题

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