农业类公司应该卖的更便宜，这除了农业公司要面对更大的不可知性以外，还要加上这类公司更容易令人说谎的风险溢价。

你可能知道我指的是最近出了问题的獐子岛集团股份有限公司。这个公司说自己在前几年投放了几亿枚扇贝幼崽，但是在面临收获时，海底气候突变，那些小扇贝都死了。所以这家公司可能在几年出现几亿人民币的亏损。

这件事告诉投资者小朋友们两个问题，第一，养殖和种植类公司他们其实比你想象的风险要大。关键是，这种风险来自于完全不可知的天灾。

如果把投资者要面对的世界分为三个部分，那他们就是——你可以知道的世界，这个世界包括你知道资本市场在早晨九点半开市在下午三点停市；你很难知道的世界，比如经济什么时候好转；另外，你根本不可能知道的世界，比如某个公司的董事长什么时候忽然死掉，或者扇贝苗感冒之类的事。而农业公司要面临的你根本不可能知道的世界要比其他类公司要多。所以根据风险溢价的理论，农业类公司要比其他类公司卖的更便宜的时候你才有必要投资他们。

当然，这还不是最要命的。

在这我先说个我的发现吧，人很喜欢在交通工具上对自己所在的位置说谎。比如在地铁上，大家接到朋友询问为什么还没到的电话时都喜欢把自己说的离目的地近一些。最离谱的是有一次我坐飞机，在我旁边的一个女士在起飞前还在和人打电话：“我现在在出租车上回家呢，你也不过来陪我……”

人为什么会容易在交通工具上说谎，这和人们的意识有关系。人们在交通工具上会有那种潜意识：虽然我还没在出租车上，但是我坐飞机过去不就在出租车上了，这也不完全算撒谎。总之人们在容易撒谎的地方就会更容易主动去撒谎。

我怀疑在一个投资者完全无法预料的世界里，那些公司撒谎的概率也会越高，这也就是中国资本市场出现重大投资欺诈的案子更多的发生在农业类公司身上的原因。

投资者投资于上市公司是有代理成本的，而农业类公司由于比其他类公司说谎概率高，所以价格还应该再来个折上折。如果一般公司的市盈率在 20 倍，那么农业公司应该在 12 倍左右才算公平。