近期金融市场一直不太平，前有保监会严控险资风险，规范险资投资行为。

后有美联储加息扰动，其中更有债券市场的暴跌引发的市场情绪大恐慌，这些都归因到一点，那就是央妈坚决金融去杠杆，在利率端“锁短放长”，造成年末资金面的紧张，这种资金的收紧目前还只在债券市场造成扰动，还未影响其他市场。虽然央妈近两天逐步释放流动性，一定程度上 缓解市场恐慌情绪，但这种扰动因素依然将在一段时间内影响整个金融市场。汇阳投资武汉分公司研究团队研判：大的环境决定了我们的A股市场还将继续磨底前行，但盘中出现的风格逐步持续转换值得关注。

回到今日盘面上来，周五两市延续了昨日沪弱深强的格局。两市全天维持震荡磨底的走势，沪指早盘低开后弱势整理，随后走出一波反弹行情，但银行等权重股继续调整拖累沪指上行，但市场做多动力依旧，在午后指数逐步攀升，收于昨日收盘价上方的3122点。而创业板延续较强走势，早盘小幅整理后，全天围绕2000点做出高位横盘震荡，资金持续流入中小创等成长股板块。而资金方面，依然出现萎缩，说明资金流入还是较为谨慎，但好的方面是两融余额连续两日回升，风险偏好在逐步好转，且赚钱效应在继续显现，昨日两市涨多跌少的局面在今日得以继续延续，这个两个积极因素需要仔细体会个中深意。

图一

图二

板块方面，今日大多数板块继续飘红，受1.6L以下排量乘用车明年按7.5%税率收购购置税，相比法定10%的税率继续有优惠，一汽东风合并消息影响，汽车行业相关板块今日表现强势，一汽系再度集体拉升；而“一号文件”预期炒作继续异动，农业板块延续前几日的上涨势头(如图一所示)。而银行、有色、券商、钢铁、煤炭、石油等前期涨幅过大的板块连续出现回调，继续拖累大盘上行(如图二所示)。而概念板块继续活跃，特别是股权换让继续表现抢眼，万福生科等龙头股接连涨停，吸引市场炒作热情。

图三

图四

技术面上，我们可以看到沪指目前依然运行在60日均线的下方，3100点整数关口的上方，在这个窄幅区间做磨底震荡走势，但MACD指标绿柱变长速率在减弱，说明了近期下跌的底正在逐步形成，而量能萎缩，更说明了底部形成非一日之功(如图三所示)。

而我们的创业板近期超跌反弹的走势在逐步加强，虽然量能还较小，但KDJ已经形成金叉好转迹象，MACD绿柱更是先于沪指相关指标缩短好转，企稳迹象进一步显现(如图四所示)。

综上所述，汇阳投资武汉分公司研究团队认为虽然连续两日出现了风格逐步转换的迹象，赚钱效应逐步增强，但真正转换成功需要下周市场来继续验证，短期的企稳也要更长时间来确立。汇阳投资认为，只有绝大多数个股即大、小盘股出现“由弱转强”的走势后，大盘才有可能真正见底在续升势。短线投资者可参与“超跌反弹”，但仓位上仍需适当控制并避免大幅追高追涨；波段或中长线投资者继续观望。