今日观点

1. 行业与个股

1.1. 【浙商宏观 吴伟】历史循环的轨迹，加息日前后的汇率走势分析

1，加息前2015年12月和2016年12月的各主要央行货币政策具有较强的相似度。第一、欧洲继续超预期量宽。2015年12月3日，欧洲央行第三次降息，还宣布将QE延长6个月至2017年3月。2016年12月8日，欧洲央行宣布延长QE执行期限至2017年12月，虽然缩减把每月购债额从800亿欧元至600亿欧元，但是比市场预期的6月要长3个月。第二、日本保持黎明前的平静。2015年11月19日和 2016年11月1日10日，日本央行宣布维持利率及QE规模不变

2， 2015年11-12月加息前和2016年11-12月加息前的各主要货币走势基本一致，都对美元贬值。除2016年的英镑和2015年的日元基本持平外，所有币种都是相对美元贬值。除加元、俄罗斯卢布、南非兰特外，2016年的贬值幅度要高于2015年。

3，2015年加息后，发达国家汇率加息后会超跌反弹。2015年加息前贬值幅度大的发达国家会超调反弹，如欧元、瑞郎等。2016年加息前贬值幅度较大的国家包括欧元和日元，预期欧元和日元将会出现超跌反弹。

4，2015年加息前后，新兴市场国家加息前后跌势基本依旧。2015年，金砖5国（巴西，俄罗斯，印度，中国，南非）和韩国此趋势较为明显，主要跌幅出现在加息后。泰铢、马来西亚林吉特和新加坡元等东南亚货币呈现出区间震荡的趋势，加息后跌幅较为缓和。

1.2. 【浙商交运 姜楠】艾迪西（002468）公告点评20161212

事件：12月12日，公司发布公告，本次重大资产出售并发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会核准。

点评：

1、证监会核准公司本次重大资产重组及向德殷控股发行8.23亿股、向陈德军发行4,342万股、向陈小英发行4,057万股（共计9.07亿股）购买申通快递资产；同时，证监会核准公司非公开发行不超过2.92亿股募集本次发行股份购买资产的配套资金。本次发行股份购买资产及募集配套资金的股票发行价格均为16.43元/股。

2、申通快递100%股权作价169亿元，股份支付金额为149亿元，现金支付金额为20亿元；本次发行股份募集配套资金共计不超过48亿元，扣除发行费用后，其中20亿元优先用于现金支付购买标的资产，剩余部分将用于申通快递“中转仓配一体化项目”、“运输车辆购置项目”、“技改及设备购置项目”及“信息一体化平台项目”等项目建设。

3、2016年1-10月，全国快递企业业务量累计完成241.2亿件，同比增长54.2%；业务收入累计完成3,079.9亿元，同比增长44.5%。2015年，申通快递完成业务量25.68亿票，市占率约为12%，位居行业第三。截至目前，申通快递拥有直营转运中心48个，非直营转运中心34个，终端网点超过2万个。

4、公司承诺2017年、2018年完成扣非后净利润14亿元和16亿元，此次重大资产重组完成后，公司总股本为15.3亿股，对应当前股价，公司市值为445亿元，对应2017、2018年PE分别为31.8倍和27.8倍，建议积极关注。

1.3. 【浙商交运 姜楠】鼎泰新材（002352）公告点评20161212

事件：12月12日，公司发布公告，本次重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会核准。

点评：

1、证监会核准公司本次重大资产重组及发行39.5亿股购买相关资产事宜；同时，证监会核准公司非公开发行不超过7.25亿股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

2、本次交易中，拟置出资产作价7.96亿元，拟购买资产作价433亿元，两者差额425.04亿元由公司以发行股份的方式自顺丰控股全体股东处购买，发行价格为10.76元/股。同时，本次募集配套资金不超过80亿元，发行价格为11.03元/股。扣除相关费用后，募集资金将用于顺丰控股航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。

3、截至2015年底，顺丰控股拥有转运中心304个，服务网点10,959个，合作点（代理点、落地配）2,018个，已形成45架飞机和约1.5万辆运输车辆组成的强大运力，有效覆盖全国320余个地级市、2,500余个县区级城市、7,800余个乡镇，运输能力和时效承诺保障大大加强。

4、2013年、2014年和2015年，顺丰控股分别完成业务量10.97亿件、16.10亿件和19.69亿件，最近三年复合增速达33.98%。顺丰标快业务是公司营业收入的主要来源，2013-2015年该业务件数占总件数的比例分别为93.79%、81.13%和75.69%，占比下降的原因是电商件和生鲜速运业务的高增长，说明公司在立足标快业务的同时，正积极向电商、冷链等方向拓展，实现快递产品多元化。

5、公司承诺本次重大资产重组实施完毕后，顺丰控股在2016年、2017年和2018年扣非归母净利润分别不低于21.85亿元、28.15亿元和34.88亿元。本次重大资产重组完成后，公司总股本为49.08亿股，对应当前股价，公司市值为2,289亿元，对应2016-2018年的PE分别为104.8倍、81.3倍和65.6倍，建议积极关注。

2. 精选新闻、公告一览

2.1. 【浙商电气新能源 重要公告】2016-12-13

1、华伍股份：公司及其子公司收到政府补助资金共计681.89万元。

2、保变电气：公司通过转让子公司西藏天威华冠科技股份有限公司88.97%股权的议案。

3、浙富控股：中标塔吉克斯坦水电站技改工程设备采购，中标总金额1.11亿元。

4、新联电子：中标"国家电网2016年第三次电能表及用电信息采集设备招标活动"，总金额1.41亿元。

5、隆基股份：①为银川隆基向宁夏银行申请1.5亿元项目连带责任担保；②为泰州乐叶向江苏银行申请不超过4亿元连带责任担保。

6、巨化股份：全资子公司浙江衢化氟化学有限公司收到补贴资金3,567万元。

7、浙能电力：首次公开发行限售股，上市流通数量为106.13亿股，流通股份增至136.00亿股。

8、 炬华科技：中标“国家电网公司2016年第三次电能表及用电信息采集设备招标采购”总金额1.91亿元。

9、九洲电气：①向5名激励对象授予30.80万股限制性股票，授予价格6.30元/股；②回购20万股限制性股票，共计支付132.40万元。

10、森源电气：控股股东河南森源集团有限公司累计增持公司股份1,320万股，占公司总股本的1.42%，成交金额2.99亿元。

11、欣旺达：公司同意认购海翼股份本次定向发行的36.20万股股份，认购价格为90.34元/股，认购股款总额为3,269.87万元，公司占海翼股份0.91%的股份。

12、杉杉股份：①同意受让宁波尤利卡太阳能科技发展有限公司合计90.04%股权，股权转让价款为5.31亿元；②为子公司巨化凯蓝提供总额不超过人民币4.5亿元的担保额度；③投资启动杉杉能源管理服务产业化项目，投资额50亿元。

13、易事特：以自由资金6,000万港币对全资子公司香港智慧能源技术有限公司进行增资，香港智慧能源注册资本金由2,000万港币增至8,000万港币。

14、深圳惠程：第一大股东中驰惠程企业管理有限公司购入了公司股票1,202.46万股，持有股份由11.65%增至13.11%。

15、特锐德：全资子公司签署《齐齐发大市场10MW屋顶分布式光伏电站项目EPC总承包合同》,合同金额5,750万元。

16、西藏城投：拟以询价方式向不超过 10 名特定投资者非公开发行股票募集配套资金11.65亿元，购买藏投酒店100%股权、泉州置业14.99%股权、陕西国锂41.21%股权。

17、福能股份：①控股股东福能集团向公司协议转让国电泉州热电有限公司23%股份和福建省石狮热电有限责任公司46.67%股份；②根据实际经营及业务发展需要，调增与福建省石狮热电有限责任公司约1,000万元的日常关联交易。

感谢支持浙商证券电力设备与新能源研究团队（郑丹丹、陈笑宇、徐智翔、洪绚、高志鹏）