导语

由俭入奢易，由奢入俭难。过去在宽松货币政策下，早已习惯了充裕的流动性，而这次面对惊天大逆转，你做好过冬的准备了吗？

作者：代真

让图说话，美元的强势归来，即将导致全球步入大萧条时代。

2008-2016澳元兑美元汇率走势图

2008-2016美元兑加元汇率走势图

2008-2016美元兑人民币汇率走势图

2008-2016美元兑日元汇率走势图

2008-2016美元兑新加坡元的汇率走势图

2008-2016年美元兑印度卢比汇率走势图

2008-2016欧元兑美元汇率走势图

2008-2016英镑兑美元汇率走势图

美元弱势周期已经结束，美元兑各国货币汇率都在上涨，强势美元周期已经开启。从历史来看，美元通过降息和加息，呈现周期性的波动。

1971-2016美元指数走势图

美元指数已经轻松过百，在2008年创出历史新低的美元指数，这一次随着美元周期性加息的到来，很可能创出新高。

2008年的次贷危机，让各国都先后选择了宽松的货币政策，中国最甚，货币发发行量远远超出了GDP的总量。中国的M2总量甚至可以买下整个美国和欧盟，这将构成人民币贬值的内因和基础，而美元加息就是按下人民币贬值的按钮。

资本正在通过各种途径争抢流出，月月减少的外汇储备就是证明。这是一个过程漫长而又不可逆转的潮流。

美元暴涨的集结号已经吹响，尤其是特朗普当选美国总统以后，加息的节奏会快而狠。美元最新指数已突破100,。对其他主要国家的货币进入升值趋势，升值节奏会越来越快。全球大萧条的信号已经响起，你做好过冬的准备了吗？

美元加息的影响

美元作为世界主要的结算货币，是各国贸易往来的基石。前几年美国连续数轮的QE大放水，充裕而廉价的美元遍及全球的任意一个角落。

很多企业垂涎于低利息的美元，大量借举外债，因为使用成本低。尤其是中国的房地产企业，很多企业都是借举外债，再加上前几年人民币强势。

举个例子，本来贷款时美元兑人民币汇率是1：6.6，到还款时汇率就到了1：6.3。这样一借一还，仅靠汇率波动就能赚取6.8%的收益，扣除资金成本，这笔钱不仅白用，很可能再赚上一笔。

这种稳赚不赔的套利模式吸引大批企业纷纷融入美元。结果就是中国外债规模的急剧增长。国家外汇管理局数据显示，2009年，中国外债有4286.5亿元美元，到了2013年，就已经到达8631.7亿元，四年时间实现外债翻番。2014年更猛，外债规模史无前例的实现一年翻番，高达17799亿元，仅短期外债就占到了当月外汇储备总额的33.8%。

源源不断的信贷推动资产价格水涨船高，这种人为铸就的资产繁荣就好比是在沙滩上建房子，外部稍微有点风吹草动，多年的积累就会瞬间坍塌。

伴随着美元的强势回归，将给世界经济造成严重的抽血效应。历史总是在不断重复。

1979年到1982年，美国接连加息，墨西哥、巴西、委内瑞拉、阿根廷等国家爆发严重的债务危机，本预想进入发达国家阵营，不料陷入中等收入陷阱；

1997年爆发的亚洲金融危机也是跟美国的加息息息相关；

1999年到2000年，美联储连续加息六次，直接戳破互联网科技泡沫；

从2004年开始，美国再次启动加息周期，因房地产过热，美国爆发严重的次贷危机。

美国加息将使巨额美元回流，而最近美元对其他国家货币汇率的上涨就是美元紧俏的表现，其逻辑和其他商品一样，当供大于需时，表现出来的就是汇率下跌，反之，则亦然。

美元的持续升值，那些负债率高，外债规模大，资产与收入又是以人民币计价的企业，美元加息将是沉重的负担。以恒大集团为例，仅上半年因为汇率波动，造成的损失就有15.7亿元人民币。以前看上了美元的低利率，没想到在汇率上栽了大跟头。

本国货币升值时，企业就会更倾向于融入外债，当贬值时，就迫不及待的还上外债。而这一借一还，就是资本的流出。

美元加息，使那些散落在其他各国的美元就像听到了妈妈的召唤，成群结队的飞回美国。

当形成规模效应时，局部风险就会演变成全局风险。因美元加息造成的流动性枯竭势必会对依赖于出口和外资的新兴战略国家的经济造成重创。而历史也恰恰证明了，美元的任何一次加息，都会引发相关经济体的危机。

如何应对美元加息

因美元加息造成的经济大萧条的趋势越来越明朗。当全球开始爆发债务危机的时候，国家应对危机的常见办法往往有两种。

第一种，像委内瑞拉一样，无锚印钞，大肆印发钞票，稀释债务。这种做法的危害很大，会导致严重的通货膨胀，企业和个人都不愿意生产和劳动，外资撤离。

在委内瑞拉，钞票的价值甚至都要撵不上同等重量卫生纸的价值。这种做法甚至会威胁到国家主权信用评级。政府一般不到万不得已是不会采取这种做法的，哪个政府也不愿意把自己的国家推向死亡之路。

委内瑞拉的货币大幅贬值

第二种就是收紧信贷，削减赤字。这是大多数国家应对危机的普遍做法。但是这样一来，就会让很多现金流不充裕，又背负巨额债务的企业和个人日子很难捱。

前几天网上传出华为的一封内部信件，任正非判断金融危机可能即将到来，呼吁一定要降低超长期库存和超长期欠款。在危机面前，现金为王，而债务反倒成了负担。这和经济形势好的时候是恰恰相反的。

因为在经济形势好的时候，资产价格是上涨的，你用债务获得的收益高于你的债务成本，这个时候你的收益就是正的。再加上通货膨胀稀释债务，凡是贷款的人普遍捡了个大便宜，既能享受资产升值带来的收益，还能避开货币超发引发的货币贬值。

如果是经济萧条、通货紧缩的时候，那么情况就又不一样了。说的通俗一点就是，市场上的货物还是那么多，但是钱却少了。这样就会导致购买力下降，资产价格下跌。你如果这个时候持有负债，你的资产很可能覆盖不了你的债务。这个时候的资产是廉价的，而货币又是紧俏的。2008年，有多少在深圳买房的人，面对突如其来的金融危机，弃房而去。

当危机恶化、大量收购机会暴露的时候，谁持有更多的流动性货币谁就可以任意收割廉价的优质资产（有钱还不行，还要有判断力），在全球萧条时期抄底。这也就是往往美国加息的时候，就是美国展开全球收购的时刻。

你没有美国一样的巨额财富，但一定要在经济萧条的前夜保持清醒的头脑。

2015年年初，有关美元加息的论调就不断传出， 在喊了多次“狼来了”之后，狼并没来，以至于很多人对美元是否加息已经麻木，甚至丧失了防备。越是没有防备，面对危机时越是慌乱，受到的冲击就越大。

由俭入奢易，由奢入俭难。过去在宽松货币政策下，早已习惯了充裕的流动性，而这次面对惊天大逆转，你做好过冬的准备了吗？

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